連續虧損兩度帶帽 人人樂或迎來國資“入主”

2019-07-17 22:16:42來源:證券時報作者:小思

  站在退市邊緣的人人樂,準備易主了?

  7月16日晚間,人人樂(現證券名:“*ST人樂”)發布公告稱,其控股股東浩明投資正在籌劃股份轉讓事宜,可能涉及公司控制權變更,交易對方是有國資背景的文化旅游企業。

  7月17日,人人樂公司股票開始停牌。

  曾被稱為“零售黑馬”的人人樂如今風雨飄搖。錯失新零售班車、跨界投資失敗、管理團隊流失,接連的失利導致公司出現多年連續虧損的局面,公司股票兩度戴帽,最終還被實施退市警示風險。

  而帶領人人樂上市的創始人,67歲江西首富何金明,則面臨著公司股權架構重大調整的局面,通過引入白馬騎士來尋求公司的紓困之路。因此,這次的股權轉讓,也被市場解讀為實控人有意“讓賢”。

  若國資方順利入主,會否力挽狂瀾,將人人樂重新推回正軌,也是投資者最關心的問題。

  控股股東擬轉讓股份

  人人樂或迎來國資“入主”

  一則停牌公告,引起了市場的關注。

  已經被實施退市警示風險的人人樂(現證券名:“*ST人樂”)發布公告稱,于7月16日收到公司控股股東深圳市浩明投資管理有限公司的通知,控股股東正在籌劃將其部分股份轉讓給第三方投資者,可能涉及公司控制權變更。

  上述公告透露,此次股權轉讓的交易對方所屬行業文化旅游行業,轉讓完成后,對方將持有公司20%以上(含20%)的股份。由于交易對方為國有企業,該事項尚需取得國有資產管理部門的事前審批。因此,轉讓事項目前仍然存在不確定性。

  根據深交所的上市交易規則,為防止股價異常波動,人人樂申請從7月17日開始停牌,停牌時間不超過5個交易日。

  這并非控股股東第一次選擇轉讓股權了。5月底,人人樂發布公告稱,控股股東浩明公司與自然人張政簽署了股份轉讓協議,浩明公司擬通過協議轉讓的方式將其持有的2360萬股(占總股本的5.9%)轉讓給張政。每股轉讓價格為5.45元/股,轉讓總價款為1.29億元。

  6月19日,人人樂披露實際控制人何金明的減持計劃,何金明計劃以集中競價方式減持*ST人樂股份不超過880萬股,占公司總股本的比例不超過2%。何金明稱,減持原因系個人財務安排,并未設置固定減持價格區間。

  公開資料顯示,何金明通過浩明投資、人人樂咨詢等直接和間接持有人人樂股份股份合計約65.9%的股權,是人人樂公司目前的實控人。其中,何金明實際控制浩明投資98%的股權、人人樂咨詢61.25%股權。

  此次股權轉讓,也被市場解讀為人人樂實控人何金明有意讓賢“國資”,以解決人人樂現有的經營困局。

  連續虧損、兩度帶帽

  人人樂難掩傳統零售“頹勢”

  作為經營商超的零售業后起之秀,人人樂早在上市之前憑借自身對區域市場消費群體的理解,快速打下根基、拓展旗下門店,形成發展的燎原之勢。

  據人人樂上市前發布的招股書顯示,人人樂在國內部分城市的門店數量一度超過家樂福、沃爾瑪和華潤萬家等競爭對手。人人樂也被稱為零售業的一匹黑馬。2010年1月,人人樂正式登陸深交所中小板

  不過,伴隨互聯網電商的出現,零售行業整體發生了巨大的變化,傳統商超的線下模式遭遇沖擊和挑戰。2011年,人人樂凈利潤下滑28.52%。此后,人人樂連續六年出現營收下滑的態勢。

  2014年、2015年,人人樂因凈利潤連續兩年虧損,2016年公司股票被“披星戴帽”。2016年9月,人人樂以4.36億元出售長沙天驕福邸物業,為上市公司貢獻凈利潤1.35億元,借此擺脫了退市的困局。

  但好景不長,2017年、2018年,人人樂的業績再度陷入虧損。2018年度公司凈利潤為虧損3.55億元,由于已連續兩年凈利潤為負,4月17日,公司股票簡稱變更為“*ST人樂”。人人樂瀕臨退市邊緣。

  轉型屢戰屢敗

  跨界投資損失嚴重

  對于持續的經營危機,人人樂并非沒有想過解決的方法。在2014年后,面對業績壓力,人人樂一口氣關閉了31家門店,關店數量占其總店數的四分之一。同時,對40%的老店花費巨資進行調整,但這樣的調整效果并不明顯。隨后,人人樂不得不靠通過出售物業贏得機會,成功摘帽。

  而面對電商的強烈沖擊,人人樂也曾試圖通過重大的戰略調整來搭上這波順風車。2011年,人人樂嘗試建立“人人樂購”網上商城,但因后續缺乏推廣和物流支持,電商試水計劃沒有獲得太大的成功。

  2015年8月,人人樂提出定增計劃。通過增發募集23.2億資金,其中13.9億元建設社區生活超市,4億元再次投入到上述電商平臺建設,5.3億元升級改造供應鏈體系。不過隨著定增計劃的流產,這種戰略轉型規劃再次失敗。

  此外,人人樂在新型超市上的轉型上,其步履也十分艱辛。2014年,人人樂投入巨大人力和資金研發新業態,包括Le Super高端精品超市、Le life生活超市、Le fresh生鮮超市三個新業態。其中,人人樂通過直營的全球供應鏈公司實現商品全球直采,使Le Super這一高端業態門店進口商品占比達到了30%以上。

  2017年的財報數據顯示,有4家Le super高端精品超市中成立于2016年之前。2017,上述4家高端精品超市營業收入同比下降15.18%,凈利潤同比下滑達309.93%。

  人人樂曾在財報中坦言其轉型新零售所遇到的壓力和運營成本抬升,“零售行業市場競爭激烈,實體零售面臨租金、人力成本及水電、促銷等費用支出的持續上漲趨勢不可避免,新業態新模式新技術等各項研究成本需要持續的投入,公司面臨運營成本持續增長的風險,對經營業績形成較大壓力。”

  信達證券研究指出,新零售業務盈利模式尚未走通,2018年底已逐漸降溫;與之形成對比的是,社區生鮮受到資本追捧,未來的超市行業趨勢在于賣場內生鮮和熟食品類占比持續提升,生鮮和熟食品類經營能力的高低構成超市公司核心競爭力的差異。

  目前,從最新的業績來看,人人樂的虧損局面并沒有得到緩解。7月15日,人人樂發布半年報業績預告,公司披露預虧區間為-6000萬元至-3000萬元。公司表示,上半年銷售及毛利下降,2018年及2019年上半年新開設的門店總體上仍處于市場培育期,新店虧損對公司上半年業績造成影響。

  保殼壓力巨大的人人樂,似乎只有出讓控制權,引入強勢的資本力量,才能讓公司走出困境了。

  實控人曾是江西首富

  退休后再返回公司自救

  作為人人樂的創始人兼現任董事長,何金明可能比任何一個人都希望能夠拯救公司現在的困境。

  1996年,何金明辭去深圳金屬交易所總經理職位,正式下海創業,并創設了人人樂超市。在何金明的帶領下,人人樂發展迅速,并在全國各大城市開設門店。2010年,人人樂成功上市,并躋身中國五百強企業行列。

  而憑借人人樂的上市,57歲的何金明出現在美國《福布斯》全球富豪榜眾,身價12億美元,位居江西省商人之首。

  在人人樂的發展中,何金明始終希望將人人樂打造成為零售行業的標桿企業,并試圖通過試水新零售及其他轉型戰略調整,改變人人樂上市不久遭遇的經營問題。

  不過互聯網電商如洪水猛獸一般對傳統商超形成了巨大的沖擊,也讓不斷擴張的人人樂面臨著巨大的經營壓力。和人人樂一樣,家樂福、華潤萬家等傳統商超均受到了這一波沖擊,門店關閉的數量也在與日俱增。

  在業內人士看來,人人樂的困境折射的是整個行業的困境。不過和別的企業不同,人人樂自身內部的管理架構不問題,也成為拖累公司經營的嚴重問題。

  2013年到2015年間,人人樂高管相繼離職。2015年,本已退休的何金明臨危受命,再次重回人人樂,以希望拯救當前企業的困境。

  在一次公開的采訪中,何金明表示,“2013年到現在的5年,我們做了大量的不被外界理解的工作,五年的戰略調整期已經結束,2017年是戰略拐點的最低點。2018年將全力發力,走出拐點,進入新的發展周期。中國零售市場空間巨大,市場的機會只會對接有準備的人。人人樂集中痛苦轉型,就是要抓住歷史機遇,實現自己的戰略目標。”

  只不過,連續的業績不佳似乎也讓這位年近七旬老人萌生退意。今年開始,何金明持續的減持動作,加上此番股權的轉讓,似乎下定了出讓控制權的決心。市場猜測,何金明最終還是想通過引入外部資金來拯救當下的人人樂。

  二級市場上,業績連連虧損的人人樂也遭遇著資金的拋棄。從2018年3月至今,人人樂股價從最高價的13.57元一路下跌,截至2019年7月16日,人人樂股價報收5.24元,從上市以來最高點就跌去超80%。

  截至今年一季度,僅有1.6萬股東持有人人樂流通股。

  此次國資能否順利引入,并幫助人人樂和何金明扭轉困境,發揮新型業態的能力,仍需拭目以待。

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