萬達體育上市在即 預計將會在本周五登錄納斯達克

2019-07-22 22:30:49來源:騰訊網作者:小思

  英為財情Investing.com -體育賽事平臺萬達體育 (NASDAQ:WSG)預計將會在本周五(7月26日)登錄納斯達克,公司主營賽事轉播,運動場館管理等體育相關產業,旗下擁有瑞士盈方體育傳媒、美國世界鐵人公司等企業。

  截至2015年12月,萬達運營著冰雪、足球、鐵人三項等二十多項體育運動,在全球13個國家設立25個辦公室,在冰雪、足球運動的賽事轉播、營銷領域位居世界第一,是冬季運動七個主要國際協會的戰略合作伙伴,擁有足球世界杯亞洲區轉播權。

  根據公司此前發布的招股說明書顯示,萬達體育計劃共發行3330萬份美國存托股票(ADS),發行區間定為12美元至15美元,最高募資金額達5.75億美元,股票代碼為:WSG.

  在財務數據方面,IPO文件顯示,其2016年、2017年和2018年,萬達體育的營收分別為8.772億歐元、9.546億歐元和11億歐元。與此同時,萬達體育2016年的虧損為2920萬歐元,2017年和2018年的利潤分別為7880萬歐元和5400萬歐元。在截至2019年3月31日的三個月里,萬達體育的營收為2.456億歐元,虧損為860萬歐元。

  在本周上市之前,投資者需要注意的是,萬達體育本次募集的資金將用于債務償還。在過去幾年的大手筆“買買買”以后,萬達體育的“后遺癥”也出現了,2017年和2018年,公司的資產負債率都超過了100%。

  根據財務數據顯示,公司截至2019年3月31日的總負債(生息負債總額)為10.029億歐元。截至2019年3月31日,萬達體育的總資產為20.283億歐元,而公司持有的現金和現金等價物總額為1.867億歐元。

  萬達體育在招股說明書的風險提示部分警示投資者稱,公司負債可能會對公司的財務健康和行業競爭力產生不利影響,負債增加了公司可能無法產生足夠現金支付到期利息和本金的風險。同時也會使得公司在行業競爭中更加脆弱,一大部分現金流被用于償還債務,從而減少了運營、收購以及其他資本支出,這會限制企業的未來規劃以及靈活性。也可能會限制其支付股息的能力。

  與此同時,債務水平的持續上升,也有可能會導致后續融資的壓力。

  在高企的負債率下,萬達體育上市后,仍然面對一些風險,需要注意。其中,就包括,如果萬達體育要繼續開疆擴土,不免需要擴大其在版權和IP上的投資,此舉或繼續擴大公司負債。

  公司在過去的發展中,有賴于其分布于全球各個國家和地區的價值鏈,包括賽事運營、媒體內容創作和分銷,以及贊助、廣告等服務。所以,和體育行業內合作伙伴的關系至關重要。在萬達體育的招股說明書中,其提到,有一些關鍵合同將會在幾年內終止,特別是其與意甲聯賽的媒體合同將于2020年-2021年賽季末結束,和德國足球協會的相關媒體和贊助權,也將在同一時間結束。同時,萬達體育對于國際足聯所舉辦的世界杯和其他賽事的轉播權將會在2022年底結束。

  當這些合同到達截止日期之際,萬達體育提醒,公司有可能無法繼續這些合同或維持現有關系,即使可以續簽合同,公司可能需要支出更多的費用,或者獲得的條件可能不會和目前一樣。需要注意的是,合同到期后,版權所有方或更換合作對象,導致萬達體育的核心業務板塊“賽事轉播與發行”的運營受到影響。

  在萬達體育的招股說明書中,公司同時披露,近年來,Facebook、亞馬遜、蘋果公司、奈飛以及谷歌等互聯網巨頭都相繼在體育賽事解決方案中投入資金,公司后市料將面對較大的行業競爭壓力。

  分析師認為,萬達體育后市仍然需要依靠歐美市場獲得收入,相較于國內市場,歐美市場在成熟的收入來源、盈利模式等方面都較為可靠。此前,在2019年初的萬達集團年會上,王健林曾說過,2018年萬達體育旗下95%以上的業務營收來自海外。

  總體而言,萬達體育在變現能力方面有較強的能力,但是其債務水平高企,面臨行業競爭較為激烈,以及其手中合同在未來到期后的不穩定因素等,都是投資者需要考慮的方面。

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